聚宏鑫操盘 蜜雪冰城通过港交所上市聆讯：去年前三季度净利35亿元

　　2月14日，据港交所官网聚宏鑫操盘，“性价比之王”之称的茶饮企业蜜雪冰城股份有限公司披露聆讯后资料集，这意味着蜜雪冰城已经通过了港交所聆讯。

　　今年1月7日，中国证监会国际合作司发布关于蜜雪冰城股份有限公司首次公开发行境外上市外资股（Ｈ股）及境内未上市股份“全流通”的备案通知书。该公司拟发行不超过7305.88万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。该公司12名股东拟将所持合计1.31亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。

　　1月1日，蜜雪冰城时隔近一年二次递交港股招股书，主要更新了2023年全年以及2024年前三季度的业务情况和财务数据。蜜雪冰城聚焦为消费者提供单价约6元（约1美元）的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”，前者核心产品的价格通常为2元至8元，后者于2017年推出，核心产品的价格通常为5元至10元。截至2024年9月30日，蜜雪冰城通过加盟模式发展的门店网络拥有超过4.5万家门店，覆盖中国及海外11个国家。

　　2024年以来，中式新茶饮纷纷角逐IPO。2024年1月2日，古茗控股和蜜雪冰城同时向港交所正式递交招股书，2月14日沪上阿姨向港交所递交招股书。2月12日古茗港股上市首日，开盘一度涨超10%，午后跌破发行价，总市值为219亿港元。

　　根据蜜雪冰城招股书援引的灼识咨询报告聚宏鑫操盘，按照截至2024年9月30日的门店数计，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业。按照2023年的饮品出杯量（74亿杯）计算，蜜雪冰城是中国第一、全球第二的现制饮品企业。按照2023年的终端零售额计，蜜雪冰城是中国第一、全球第四的现制饮品企业，蜜雪冰城在中国及全球的市场份额分别约为11.3%及2.2%。

　　2021年至2023年蜜雪冰城分别实现收入为104亿元、136亿元、203亿元，其中2022年至2023年对应增速分别为31.2%、49.6%。期内利润分别为19亿元、20亿元、32亿元，其中2022年至2023年对应增速分别为5.3%、58.3%。2024年前三季度，蜜雪冰城营收187亿元，同比增超两成；期内利润为35亿元，同比增超四成。

　　2021年至2023年以及2024年前九个月，蜜雪冰城毛利率分别为31.3%、28.3%、29.5%以及32.4%，门店网络分别实现了约228亿元、307亿元、478亿元及449亿元的终端零售额。

　　招股书显示，蜜雪冰城绝大部分收入来自商品和设备销售，主要包括向加盟商提供门店物料（包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料等产品及包材）和设备（例如冰箱、冰淇淋机、制冰机及咖啡机）所得的收入。此外，也通过向加盟商提供加盟和相关服务获得收入。

　　以2024年前三季度为例，商品和设备销售为182.16亿元，加盟和相关服务营收为4.43亿元。

　　据招股书显示，在上市前的股东架构中，创始人张红超担任蜜雪冰城董事长兼执行董事，联合创始人张红甫担任执行董事兼首席执行官。张红超、张红甫为亲兄弟，也是公司的一致行动人，两人分别通过个人和青春无畏以及始于足下拥有公司42.78%和0.45%的股份，两人合计持股86.46%。

　　对于未来的战略，招股书指出，将持续拓展在中国的门店网络。对于“蜜雪冰城”品牌，会进一步开拓新的市场和深耕现有市场聚宏鑫操盘，对于“幸运咖”品牌，将加速在全国范围内的门店布局。就海外市场而言，将继续专注于开拓东南亚市场（包括印度尼西亚及越南）并继续扩大当地的加盟门店网络。此外，计划适时开拓其他市场以打造更加全球化的品牌。

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